中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是(shì高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思台(tái)支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过(guò)与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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