在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回归乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资(zī)金(jīn)合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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