金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布(bù)后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成(chéng)保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合(hé)约(yuē)替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况下所(suǒ)融(róng)入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业(yè)务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每(měi)一(yī)中(zhōng)央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于(yú)任(rèn)何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易(yì)如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度，并对外(wà手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越i)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动相关的(de)数(shù)据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越