个人养老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一(yī)年(nián)的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和(hé)与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更(gèng)多(duō)证券(quàn)公司的(de)重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)也成为大(dà)型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基(jī)金。据(jù)人社部个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当(dāng)前(qián)上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品资(zī)格(gé)受(shòu)到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销售(shòu)资(zī)格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)负(fù)责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发行养老基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰富(fù)的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货架能够带给客户更(gèng)好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客(kè)户投资(zī)选择(zé)的(de)角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自(zì)身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入(rù)个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投资的(de)产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨地(dì)研究每类产品的(de)特性；结合(hé)存量客户(hù)的(de)个性化画像(xiàng)和客(kè)户特点(diǎn)，为客(kè)户提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)来说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的(de)多重福利动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数量(liàng)众多(duō)，但缴(jiǎo)存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适合自己的(de)产(chǎn)品，证券公(gōng)司的(de)投顾力(lì)量(liàng)大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的方(fāng)式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍(shào)，其结(jié)合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金基金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化(huà)养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券(quàn)商愿意公布(bù)投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社(shè)会保险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务(wù)平台(tái)上仅(jǐn)可查询商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，23家获(huò)准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的(de)产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家(jiā)券商在(zài)推广个(gè)人养老金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理财(cái)观(guān)念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配(pèi)服务和一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间fāng)位服务(wù)投资(zī)者外(wài)，“走出去(qù)”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标(biāo)客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协(xié)同(tóng)系统内成员公司开(kāi)展走进企(qǐ)业(yè)推广个(gè)人养老金活动，为(wèi)企业单(dān)位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路上花费(fèi)的时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的(de)个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如(rú)今，个(gè)人(rén)养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的(de)收益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客户服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券(quàn)商在业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社(shè)保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特(tè)别是大中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具(jù)备一定(dìng)投资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在(zài)客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对(duì)投(tóu)资组(zǔ)合净值(zhí)的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人表示，会针对(duì)不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化(huà)养老策(cè)略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合(hé)监(j没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间iān)管部门(mén)要(yào)求的金(jīn)融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案(àn)、定(dìng)期的养老方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题(tí)讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的(de)重(zhòng)要性、投(tóu)资(zī)策(cè)略和长期规划，激(jī)发(fā)客户(hù)对个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富的一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老资(zī)讯和实(shí)用养老工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面(miàn)，引入智能科(kē)技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的(de)风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好地(dì)实现养(yǎng)老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人则表(biǎo)示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分(fēn)析(xī)系统的(de)基础上，可以针(zhēn)对(duì)不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结(jié)合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的(de)、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成(chéng)收益告负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，产品收(shōu)益(yì)和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资(zī)者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基金(jīn)自(zì)成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以(yǐ)来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是(shì)为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否则将违背客(kè)户通(tōng)过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别(bié)很难做(zuò)到(dào)在保证(zhèng)其(qí)特(tè)点达(dá)到的同时又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对于(yú)离退休时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动(dòng)中(zhōng)回(huí)撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才退休的(de)投资者(zhě)也(yě)是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资(zī)金的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策略产品进行综(zōng)合评(píng)判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品(pǐn)、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自(zì)身投资目标和风险承受(shòu)能力(lì)选择具体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要(yào)达到(dào)年龄等(děng)条件，投(tóu)资(zī)资金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金(jīn)在(zài)权益(yì)型(xíng)资产上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相关性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积(jī)极发(fā)展的(de)同时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行(xíng)等(děng)机构(gòu)相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金服务(wù)，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以根据自没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间(zì)己的资(zī)源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以(yǐ)下三(sān)方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基(jī)础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提(tí)供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财(cái)）；三(sān)是明(míng)确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户提(tí)供基于客(kè)户需求和画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述(shù)负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如(rú)果想在(zài)券(quàn)商端(duān)参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进(jìn)行一(yī)系列前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方(fāng)案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者(zhě)的(de)办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多(duō)样化个(gè)人(rén)养(yǎng)老金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多(duō)元(yuán)化的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得(dé)税(shuì)退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之(zhī)下才(cái)发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了(le)金。这(zhè)一消(xiāo)息大(dà)大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人(rén)养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原(yuán)因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的经济(jì)状况、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划(huà)，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且(qiě)综合的(de)服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，还需要(yào)结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个(gè)人养老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上(shàng)表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基(jī)本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家(jiā)金融(róng)监督管理(lǐ)总局已向业内就关(guān)于促进专属商(shāng)业养老保(bǎo)险发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态(tài)化业务，参与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数(shù)量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家(jiā)金融机构呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出(chū)的特(tè)点(diǎn)，包括为退(tuì)休(xiū)人群提(tí)供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的(de)设计(jì)初(chū)心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计(jì)理(lǐ)念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理服(fú)务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需(xū)求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面更(gèng)有竞争力(lì)的产(chǎn)品(pǐn)”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人(rén)建议，参考部分(fēn)发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了(le)股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标的，更好地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直(zhí)接在开户(hù)的时候做(zuò)投(tóu)资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工具来(lái)解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例(lì)如(rú)银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中(zhōng)心副(fù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体养(yǎng)老规(guī)划(huà)的(de)长期性、稳健性(xìng)、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人群养老需求的(de)流动(dòng)性、安(ān)全(quán)性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不(bù)同养老(lǎo)需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额(é)终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆(fù)盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客户多(duō)样化(huà)、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业务(wù)，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价(jià)系(xì)统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金(jīn)组合(hé)的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也(yě)计划(huà)结合机(jī)构(gòu)条线业务规划(huà)为央企与国企提(tí)供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养老属性的综合金融服(fú)务体系均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务(wù)，目(mù)前公司(sī)已初步建立了(le)个(gè)人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌(pái)照和保险兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度(dù)的(de)个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的(de)普及(jí)度和客户认识程度在(zài)不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林漪（化名(míng)）向记(jì)者表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开(kāi)了账户并(bìng)没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知道(dào)如(rú)何(hé)选择(zé)产品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍和(hé)对比(bǐ)分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老金制(zhì)度落(luò)地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接(jiē)受(shòu)度(dù)和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人员在具(jù)体实操过程(chéng)中又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一(yī)份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数据(jù)可(kě)知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)经(jīng)过半年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情(qíng)和(hé)关(guān)注度比“90后”更高，并且除了(le)个(gè)人(rén)咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和单位组织来了(le)解、参与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的(de)问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)后，就分(fēn)一部分(fēn)在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老(lǎo)金账户是在(zài)基(jī)本(běn)养老保险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人(rén)养老金(jīn)可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通(tōng)了(le)个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定(dìng)时间太(tài)长，担(dān)心之(zhī)后如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计(jì)且收(shōu)益(yì)优(yōu)势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不通(tōng)过个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)过程(chéng)中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支(zhī)持代销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等(děng)级(jí)的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难(nán)以达(dá)到资产配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养老需(xū)求(qiú)当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况(kuàng)才(cái)是更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间