美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能出售(shòu)所有业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做(zuò)空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，近期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法。而(ér)在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观(guān)察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.3处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法3万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待(dài)观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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