AI板块成为迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季(jì)度(dù)布(bù)局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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