今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有基金(jīn)经理关(guān)注，而(ér)公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一季度在(zài)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报成(chéng)为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的(de)研(yán)究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大(dà)幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)并没(méi)有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国(guó)半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内(nèi)设备厂(chǎng)商(马云的钱属于个人吗shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我国(guó)先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长(z马云的钱属于个人吗hǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)去(qù)年底的(de)规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于(yú)投(tóu)资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总(zǒng)规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工(gōng)智能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接(jiē)口(kǒu)等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路(lù)径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金(jīn)成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数(shù)据(jù)显示，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博(bó)弈(yì)程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对(duì)部分行(xíng)业的定价(jià)出现了(le)较(jiào)为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将基于(yú)中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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