5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思jí)布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林(lín)资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能(néng)这边，在未有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场(chǎng)的情况之(zhī)下(xià)，再想继(jì)续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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