自2022年底以来，A股市场(chǎng)一改(gǎi)颓势，展现出积极回暖的(de)画(huà)风，半导体、AI、中特估等主(zhǔ)题层(céng)出不(bù)穷，基金经理也随(suí)之调仓换股，成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报的披露(lù)，将明(míng)星基金经理们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广(guǎng)发、富国、景顺长城等基金披露旗下基金的2023年一(yī)季报，张坤、刘格(gé)菘、陈皓(hào)、朱少醒、刘彦(yàn)春等一季(jì)度投资情况出炉。

　　仓(cāng)位往往代表了基金经(jīng)理对后市的基本看法。多数(shù)明星基金经理(lǐ)在一季(jì)度仍保持90％以上的高仓位运(yùn)作，仍坚持了(le)自(zì)己的(de)投资风格(gé)和思路。

　　不少人士看好后市，如刘彦春(chūn)表示(shì)对(duì)全年股票(piào)市(shì)场有信心，未(wèi)来将继续保持(chí)较高仓(cāng)位(wèi)运(yùn)作，更多在顺周期行业中寻找投资机(jī)会。刘(liú)格菘也对市场2023年二季度的表现持乐观的态度，随着(zhe)公司季度(dù)业(yè)绩逐渐披(pī)露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望(wàng)转向扎实基本面验证，预计更(gèng)注(zhù)重基本面和估值的匹(pǐ)配度(dù)。

　　值得一提的是，陈(chén)皓在一季报也(yě)用相当(dāng)大的篇幅谈了他对一季(jì)度热门的AI板块的看法。他认可AI（人(rén)工智能）很(hěn)可能是一(yī)次全新的技(jì)术革(gé)命，但直(zhí)言客观上当下的研(yán)究认知还不(bù)具(jù)备对相关标的的定价能力，尤其(qí)当这些(xiē)个(gè)股快速上涨后(hòu)，选择暂(zàn)时(shí)“以静制动”，等(děng)待胜率和(hé)赔率(lǜ)更高的投资(zī)时机出现。

　　张坤继续维持(chí)高(gāo)仓位运(yùn)作

　　被称(chēng)为“坤坤”的张(zhāng)坤(kūn)是最受基民关(guān)注的基金经理，他是国内首(shǒu)位千亿级(jí)主动权(quán)益基(jī)金经理，手握(wò)巨资(zī)让(ràng)他分量十足。

　　从基(jī)金君(jūn)整理表格来(lái)看，相站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的较去年底，张(zhāng)坤所(suǒ)管理的(de)4只基金在(zài)今年一(yī)季度仓位(wèi)基本都维持高仓位运作，多只基金一季度末仓(cāng)位均处于94％以(yǐ)上。

　　具体来看，张坤管理的四只基(jī)金中(zhōng)规(guī)模最(zuì)大的一(yī)只——易方达蓝筹精选，由去年末(mò)的(de)股票市(shì)值(zhí)占基金净值比例(lì)的94.7％微调至一季度末的(de)94.26％。张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也(yě)写(xiě)道(dào)，易(yì)方达蓝筹精选基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整。

　　同样(yàng)，张坤管理的易方达优质精选、易(yì)方达亚洲(zhōu)精选在(zài)一季度(dù)末的(de)仓位(wèi)在94％以上。不(bù)过，易方达(dá)优质企业三年持有一(yī)季(jì)度仓位为92.82％，相较(jiào)去(qù)年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤(kūn)一直保持了一定水平的(de)港股仓(cāng)位，一季度末所管理的4只基金(jīn)基本维(wéi)持和去年底(dǐ)的差不(bù)多(duō)的港股仓(cāng)位，基(jī)本都是30~50％之间。相对来说，调整幅度较大的(de)是易方达亚洲精选，一季度(dù)末该(gāi)基金(jīn)持(chí)有港股和美股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度(dù)配置港股 和(hé)美股的比例为65.64％、28.68％，进行了(le)明显的(de)调整。

　　而(ér)张坤(kūn)在易方达亚(yà)洲精选(xuǎn)中(zhōng)也写道(dào)，在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了科技(jì)等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置，另(lìng)外(wài)，在区域分布上配置的更加均衡。个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。

　　一(yī)季度增配消(xiāo)费、降低金融(róng)

　　加仓贵州茅台减(jiǎn)持腾(téng)讯控股

　　张(zhāng)坤在投资上颇有定力(lì)，经常(cháng)在季报中谈及，投资者需要时刻保持一种(zhǒng)克制而理(lǐ)性的心理状态，不(bù)需要大量的行动，而是极(jí)大的耐心，坚持(chí)投资原则，等到机会时(shí)全力出击。他(tā)一直保持着偏低换(huàn)手率，一季报的重仓股也基本保持稳定，只(zhǐ)是在结构上进行调整。

　　从易方达蓝(lán)筹(chóu)精选一季度末持仓上看，前(qián)十大重仓股变化不大，贵州茅(máo)台再次(cì)成(chéng)为该基金的第(dì)一大重仓股，泸州老(lǎo)窖、腾讯控股成为(wèi)其第(dì)二、第(dì)三大重仓股(gǔ)，而在(zài)去年末(mò)，该基金前(qián)三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)依次是(shì)腾讯控股、五粮液、洋河股份。

　　张(zhāng)坤也在季报中写道(dào)，一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置。、

　　去年11月以来港股(gǔ)市场的大反弹，张坤明显进行了调整，减持(chí)了(le)跟腾讯控股(gǔ)和香港交易所(suǒ)，而增(zēng)加了(le)美团-W、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油。其中，相较去年底，中国海洋石油新进(jìn)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，而药明(míng)生物退出前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)。

　　目前(qián)看(kàn)，易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有的头号(hào)重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台，但是易方(fāng)达亚(yà)洲精选和易方达优质精(jīng)选的头号重仓股仍为腾讯控股。去(qù)年(nián)底这(zhè)四只基金的头号重仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而虽然(rán)一季度末腾讯控股仍(réng)是易(yì)方达优(yōu)质精选的第一(yī)大(dà)重仓股，但相较去(qù)年底(dǐ)已经进(jìn)行了减持，同样减持的还有港(gǎng)交(jiāo)所，这只个股已经(jīng)推出(chū)了前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列。而美团新(xīn)进其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列。

　　一季度(dù)规模小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是行业内首位主(zhǔ)动权益基金管理规模超过千亿的(de)基金经理，但近两年A股市场震荡(dàng)，所管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)所(suǒ)缩水(shuǐ)。一(yī)季度末他所管理规模基本和去年底持平，整体规模逼近900亿(yì)。

　　截至2023年一季(jì)度末(mò)，易方达(dá)张坤管理的4只基(jī)金合计总规模达到(dào)889.42亿元，相比三季度末减(jiǎn)少了4.92亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)末，易方达蓝(lán)筹精选、易方达优(yōu)质(zhì)精选(xuǎn)、易(yì)方达优势企业三年、易方达亚洲精(jīng)选股票的(de)规(guī)模分别(bié)为(wèi)562.09亿(yì)元、189.71亿元、53.23亿(yì)元、83.39亿元(yuán)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，易方达蓝筹精选在今年(nián)一季(jì)度规模缩水8.66亿(yì)元，目前仍以562.09亿元的规模，位(wèi)居基金行业“巨无霸(bà)”的(de)主动权(quán)益(yì)基金。

　　选择一条(tiáo)可积累(lèi)的 “很长的坡”

　　并在坡(pō)上“滚雪球”是(shì)很重(zhòng)要的

　　张(zhāng)坤每次在季报中都(dōu)会清晰写(xiě)道自己的投资思路，这一(yī)次也不(bù)例(lì)外，值得投资者看一看。

　　张坤在季(jì)报中写到，基本(běn)面(miàn)价(jià)值投资很吸引人的一点是，投资(zī)者可以用很(hěn)长一段时间来(lái)充分观察公(gōng)司的发展，等(děng)到它们用事(shì)实证明自己的成功和巨大(dà)的成长潜力之后，再买(mǎi)入也不(bù)迟。

　　基本面价值投(tóu)资的优势之一在于可(kě)积累(lèi)性(xìng)。具体来(lái)说(shuō)，积累体现在对基本面分析方法的理解和对(duì)具体(tǐ)行业和企业的洞(dòng)察，所有这些都使投(tóu)资者未来(lái)更(gèng)可(kě)能做出对具体投(tóu)资标的(de)内(nèi)在价值的准确判断。

　　如果只是针对(duì)某(mǒu)一次投资(zī)，积(jī)累的重要(yào)性(xìng)可能并不(bù)显著。但如果(guǒ)将(jiāng)投资贯穿一生，并将长期(qī)复合回报作为终(zhōng)级目标(biāo)，可积累(lèi)性就是这一(yī)目标的最重要保障，选择一(yī)条可积累的 “很(hěn)长的坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是很(hěn)重(zhòng)要的。我们会参考全(quán)球产业升级的经验，持续(xù)做深入的研究积累，争取构建一个全面(miàn)而尽量准确的坐标系，希望能正(zhèng)确评(píng)估企业的竞争力并跨行业选(xuǎn)出好(hǎo)的(de)公司。识别出好公司是(shì)如此重要，因(yīn)为(wèi)好公司不(bù)是好股(gǔ)票的唯一情形(xíng)就是估(gū)值过(guò)高，在其他情形(xíng)下，好(hǎo)公司(sī)都会给投资者带来(lái)长期可观的回(huí)报。

　　研究方面，阅读(dú)企业(yè)的定期报告并对财务数据进(jìn)行系(xì)统整理和(hé)分析，是理解(jiě)企业基本(běn)面的核心手(shǒu)段之一(yī)。在定期报告中，企业的所有经营(yíng)活动都会反映在(zài)财务(wù)数据(jù)中，定量的数据可以用来检(jiǎn)验并修正调研中对企业(yè)形成的(de)定(dìng)性(xìng)感知。如果能对(duì)一(yī)家(jiā)公司过去和(hé)当前的财务状况了如指掌(zhǎng)，就(jiù)更有(yǒu)可能(néng)正确评判(pàn)这家(jiā)公(gōng)司的未来价值。罗(luó)杰斯曾(céng)说过，你要阅读一切。如果你对一家公司感(gǎn)兴趣，那(nà)就看看它的(de)年报，你就会超过华尔街98％的人。如果你阅读了年报中(zhōng)的附注，你就会(huì)超过华尔街(jiē)的所有人。

　　几乎(hū)任何成功的公(gōng)司都经历过短期的经营(yíng)业绩(jì)和股价的震荡，经(jīng)历过市(shì)场先生态(tài)度的冷(lěng)暖(nuǎn)，但它们成功的(de)模式往(wǎng)往没有(yǒu)变化，通过深入的(de)研(yán)究并抓住这些关(guān)键的因素，是能够一路坚持下来(lái)的重要(yào)因素，也通常意味着长(zhǎng)期可(kě)观(guān)的收(shōu)益。

　　刘(liú)格(gé)菘：重点(diǎn)持仓光伏、储能(néng)、新能源车

　　曾经作为一人包揽前三的(de)基金经(jīng)理刘(liú)格(gé)菘，其一举(jǔ)一动(dòng)颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　以刘(liú)格菘管理的(de)广(guǎng)发双擎升级为例，一(yī)季度末该基金(jīn)保持较高仓位运作，该基金股票仓位为92.15％，较2022年四季度(dù)末的(de)94.14％略有下滑，但基本是高(gāo)仓位应对(duì)市场。

　　刘格菘(sōng)在一季度(dù)持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)调整。数据显示(shì)，广(guǎng)发双(shuāng)擎升级一(yī)季度末前五大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能、圣邦股份(fèn)，这些重仓股均(jūn)出现在该基金去(qù)年四季度(dù)末的前十大重仓股之列(liè)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在季(jì)报中(zhōng)写道，2023年一季度，表现(xiàn)较好的行业为新(xīn)科技技术演绎预测中的相关行业，例(lì)如计算机、传媒、通信。以光伏、新能源、汽(qì)车等为代表的高端(duān)制造(zào)业(yè)资产经历了(le)下跌。在海外金融风(fēng)险担忧、经济衰退的初始预期、国际关系不确定(dìng)的情况下，叠(dié)加AIGC带来(lái)的较热烈的应(yīng)用展望(wàng)，资金分流可能是高端制(zhì)造业相(xiāng)对表(biǎo)现不(bù)理想(xiǎng)的(de)原因(yīn)之一。

　　广发双擎升级基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。从重仓(cāng)持股(gǔ)来看，该基(jī)金重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向。

　　和2022年四季度相(xiāng)比，刘(liú)格菘一(yī)季度的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)化不大，仅(jǐn)晶科(kē)能源新进前十(shí)大重仓股之列，而比亚迪退出了(le)前(qián)十大重仓行列。

　　谈及后(hòu)市，刘(liú)格菘对(duì)市场2023年二(èr)季(jì)度的表(biǎo)现持乐观的(de)态度，随(suí)着公司(sī)季度业绩(jì)逐渐披露，市场权重倾向(xiàng)也(yě)会逐渐从(cóng)逻辑演绎展望转向扎实基本(běn)面验证，预计更注重(zhòng)基本(běn)面和(hé)估值的匹配度。对(duì)本基金(jīn)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。

　　就A股市(shì)场一(yī)季(jì)度的(de)阶段特点来说(shuō)，当前(qián)市场的参与资(zī)金方呈现复杂多样的(de)趋势，收(shōu)益预期的时间(jiān)维(wéi)度(dù)预期也呈现(xiàn)分化，因此短期内(nèi)市场在(zài)主题(tí)逻辑的演绎幅度、转换速度都会可预见(jiàn)地(dì)加大(dà)。这对于投资人而言，在新(xīn)信息的处理上(shàng)提高了难度，短期(qī)内基本(běn)面估值匹(pǐ)配的压力也会比较大。

　　陈皓：投资和人生一(yī)样，

　　一生(shēng)最重要(yào)的选(xuǎn)择也就是三、五次

　　作为(wèi)市场上(shàng)较(jiào)为知名的均衡性投资选手，陈皓(hào)一(yī)季度如何调整投资组合，如(rú)何展望未来市场投资机会(huì)，也(yě)非常受(shòu)到市(shì)场关注。

　　陈皓在其管理(lǐ)的易方达新(xīn)经济基金(jīn)中回顾一(yī)季度市场行情(qíng)时表示，一季(jì)度中(zhōng)国经济整体温和复苏，由于刚(gāng)刚经历疫(yì)情，居民(mín)消费和企(qǐ)业(yè)投资的信(xìn)心恢复(fù)会有一(yī)个(gè)过(guò)程(chéng)，因此(cǐ)短期持续加(jiā)杠杆(gān)的动力不(bù)强(qiáng)，复(fù)苏力度相比市场乐观预(yù)期仍有一定差距。海外(wài)则维(wéi)持滞涨格局(jú)，尽管3月以硅(guī)谷银行为代表(biǎo)的欧(ōu)美 金融风(fēng)波(bō)暂时平息，但也让投资者担心这(zhè)是否只是(shì)当(dāng)下复杂(zá)环境下(xià)各种危机的冰山一(yī)角。尤其4月(yuè)初欧佩克站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的+的减产行为(wèi)进一步增(zēng)强(qiáng)了未来通(tōng)胀的(de)韧性(xìng)，也让美联储在货币(bì)政(zhèng)策调整决策时(shí)愈(yù)加进退(tuì)两难。

　　亮点不多的经济基本面遇到(dào)无处安放(fàng)的(de)流动性，“AIGC（人工智(zhì)能(néng)自动内容生(shēng)成(chéng)）”和部分国企相关板块获得了边际资金的(de)巨(jù)量涌入，机(jī)构短时(shí)间剧烈、集中(zhōng)的调仓(cāng)行为，则(zé)进一步(bù)加剧(jù)了市场结(jié)构的分化。受(shòu)益两大主(zhǔ)题的TMT和建筑、石油石化等(děng)板块表(biǎo)现突(tū)出，而新能(néng)源(yuán)、金融地产(chǎn)等行业则录(lù)得(dé)负收益。

　　谈及一(yī)季(jì)度投资(zī)操作时(shí)，陈皓称，由(yóu)于(yú)尚未发(fā)掘到基(jī)本面驱动的投资主线，本(běn)基金一季度(dù)操(cāo)作不多，主要包括(kuò)行业上用医(yī)药替(tì)代了部分(fēn)白酒仓位(wèi)，个股上则逆向增持了一些由于短(duǎn)期基(jī)本(běn)面一般或者机构调仓导致股价(jià)下(xià)跌，但长期市值空间较大(dà)的中小盘个股。

　　从前十大重仓股变化(huà)上(shàng)看(kàn)，此前连续(xù)3个季度位列前五(wǔ)大重仓股之一的五粮(liáng)液，在今年一(yī)季度退出(chū)该基金前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，宝信软件(jiàn)取(qǔ)代五粮(liáng)液，新进前五大(dà)重仓股。

　　作为(wèi)一(yī)季度唯一一(yī)只(zhǐ)仍保留在前(qián)十大(dà)重仓股的贵州茅台也(yě)遭到(dào)陈皓减(jiǎn)持(chí)，对比上一个季度，陈皓(hào)在一季度减持了6.8万股贵州茅台，环(huán)比减持幅度接近30％，贵州(zhōu)茅台也从上(shàng)一(yī)季度的第二大重仓股退居第四大重仓股。

　　其(qí)他前十大重(zhòng)仓股中，主要供应(yīng)北斗关键(jiàn)器件的振芯科(kē)技、氟化工龙头中的巨(jù)化股份、特钢龙头中的抚(fǔ)顺(shùn)特(tè)钢，三只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)一季度(dù)新进前十大重仓(cāng)股。

　　除了五粮液之外，紫光国微、宁德时代也退出前十大(dà)重仓股。

　　陈(chén)皓在一(yī)季报也(yě)用相当大(dà)的篇幅谈了他对一季(jì)度热门的AI板(bǎn)块的看法(fǎ)。

　　他称(chēng)，对于火(huǒ)热的AI（人工智能）主题(tí)我们也进(jìn)行了积极的(de)研究，方向上非常认同其(qí)很可(kě)能(néng)是一次全新的技术革命，将(jiāng)极大提升全社会的生(shēng)产效率，但客观上我们当下的研究认知还不具备对(duì)相关标的的定(dìng)价(jià)能(néng)力，尤其当这些个股快(kuài)速上涨(zhǎng)后(hòu)，也不太符合我们“以相(xiāng)对合理的价格买入(rù)预期收益率更高的(de)资产”这一(yī)投资理念，因(yīn)此(cǐ)会选(xuǎn)择暂时“以静制动”，继续对(duì)产(chǎn)业和公司进行(xíng)跟踪、研究以及再定价(jià)，等(děng)待(dài)胜率和(hé)赔(péi)率(lǜ)更高的投资时机出现。

　　陈皓在(zài)一季报中还(hái)分享了自己最新的投资感悟，他表(biǎo)示，相比资本市(shì)场(chǎng)即期(qī)涨(zhǎng)跌带来的多(duō)巴(bā)胺，我(wǒ)们更倾向于通(tōng)过深入研究获得超额(é)认知(zhī)、并最终映射到投资上来(lái)获得(dé)内(nèi)啡肽。投资和人(rén)生一(yī)样(yàng)，每天都可以做选择，但终(zhōng)其一生最重要的其实也就(jiù)是那三、五(wǔ)次(cì)，我们平时的不断学习、反思、进化，努力追寻的(de)正是在每一次(cì)关键选择时将胜率再提升一点点。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，陈(chén)皓认为，“一些(xiē)积极因素正(zhèng)在酝酿或发(fā)酵，我们重启了与世界的链(liàn)接(jiē)，中国(guó)在(zài)中东、南美等新(xīn)兴市场获得了更多实质性认同的声音(yīn)和举(jǔ)动；国(guó)内(nèi)主要城市(shì)的一二(èr)手(shǒu)房(fáng)销(xiāo)售持续恢复，部分行业已经进入(rù)库存周期的尾段，我们可能真的只需要一点点信(xìn)心，就能扭转困(kùn)局(jú)，将经济带入正循环站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的。一如当(dāng)下(xià)的证券市场，我们也衷心的希望其(qí)能够早日摆(bǎi)脱存(cún)量博弈的困难模式，迎(yíng)来投(tóu)资人久违的(de)甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于(yú)在优质股票里寻找(zhǎo)价值

　　去(qù)翻更多的“石头(tóu)”

　　富国(guó)基金副总经理(lǐ)朱少醒一季度持仓基(jī)本保(bǎo)持稳定，持仓依旧以消费、医(yī)疗(liáo)、银行、券商、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)龙头(tóu)为主。

　　从一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股上看，贵(guì)州茅台、五粮液(yè)依旧(jiù)位居富国天惠基金前(qián)三(sān)大重仓股，金域医学(xué)新进前三大重仓股，这(zhè)也是自2021年以(yǐ)来，金(jīn)域医(yī)学(xué)首次(cì)进入富国天惠前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　公开资料显示，金域医学是一家以第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断业(yè)务为(wèi)核心的高科(kē)技服务企业，通(tōng)过不(bù)断积累的“大平(píng)台(tái)、大网(wǎng)络、大服(fú)务、大(dà)样本和大数据(jù)”等资源优势，为全(quán)国各(gè)级医疗机构提供领先(xiān)的医学诊断信息整合(hé)服务(wù)。

　　除(chú)了金域(yù)医学之外(wài)，基础(chǔ)化工板块(kuài)中的蓝(lán)晓科技也(yě)在一季(jì)度新进富国(guó)天惠前十大(dà)重仓股，受益(yì)于生命(mìng)科学业务增(zēng)长迅速，截止4月20日(rì)，今(jīn)年以来，蓝晓科(kē)技股价(jià)上涨(zhǎng)33.05％。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，药(yào)明康(kāng)德、瑞丰新材两(liǎng)只个(gè)股则在一季度退出富国天惠(huì)前十大重仓股。

　　朱少醒在(zài)一季报中回顾，一季度沪深300指(zhǐ)数上涨(zhǎng) 4.63％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％。在度过了充满(mǎn)各种艰难挑战(zhàn)的(de)2022年(nián)后，一(yī)季度(dù)实体经(jīng)济进入了复(fù)苏的(de)阶段。各项(xiàng)宏观经济指(zhǐ)标在(zài)3月份有了明显(xiǎn)改善。货币政(zhèng)策(cè)保持宽松，前几年(nián)实施的一些收缩(suō)性行业监管政策放松(sōng)管(guǎn)制的迹象确认。投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)微弱的回升。

　　尽管目前数据上呈(chéng)现(xiàn)的复苏(sū)力(lì)度还不是很强，但(dàn)我们应(yīng)该看到是(shì)积极的因(yīn)素正在发(fā)挥作用(yòng)持续的(de)进程中。更(gèng)要重视的是(shì)市场(chǎng)的整体估值依然(rán)处于长周期中很(hěn)有吸引力的位置(zhì)，当(dāng)下权益市(shì)场(chǎng)处在(zài)较好的风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)区(qū)间。

　　他表示，放在更长的时间维度，我们相信现(xiàn)在所(suǒ)面(miàn)临的重重困(kùn)难终将找到解决的出路。投资者(zhě)当前选择承受(shòu)市场波动对应的(de)预期回报水(shuǐ)平的是相当合适的(de)。未(wèi)来我们依然会致力(lì)于在(zài)优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他(tā)在多次(cì)季报披露时反复强调，我(wǒ)们(men)并不具备精确预(yù)测市(shì)场短期趋势的可靠(kào)能力，而把精力集中在耐(nài)心收集具有远大前景的(de)优秀公司，等待(dài)公司自身创造价值的实现(xiàn)和市(shì)场情绪(xù)在未来某个时点(diǎn)的(de)周期性(xìng)回归。个股选(xuǎn)择(zé)层面，本基金偏好投资于具有良好“企业基(jī)因”，公司治理(lǐ)结(jié)构完善、管理层优秀的企业(yè)。我们认(rèn)为(wèi)此(cǐ)类企业，有更大的概率能在未来为投资(zī)者创造价(jià)值。分享企业自身(shēn)增长带来(lái)的(de)资本市场收益是成长型基金获取(qǔ)回报的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消(xiāo)费

　　作为业内知名的主投大消(xiāo)费板块的基金经理，手(shǒu)握(wò)700多亿“重金”的刘(liú)彦春一(yī)季度如(rú)何调仓换股(gǔ)，他(tā)又是如何看待(dài)未(wèi)来市场，也值得(dé)投(tóu)资者(zhě)关(guān)注(zhù)。

　　最新(xīn)披露的2023年一季报(bào)显示，刘彦春整体持仓的(de)仓位(wèi)和行业板块变(biàn)化不大。他(tā)在景(jǐng)顺长城(chéng)鼎益基金季报(bào)写道，一季度(dù)组合仓位和(hé)行(xíng)业配置没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化，仍(réng)然坚持自下而上精选(xuǎn)个股而非择(zé)时(shí)的投资风格，保持合(hé)同约(yuē)定较高仓位运作。

　　从景顺长城鼎益(yì)季报来看，前三大重(zhòng)仓股(gǔ)仍为(wèi)白酒龙头股，贵州茅台、泸州老窖、五粮液(yè)。此外，古井(jǐng)贡酒、山西汾酒(jiǔ)也继续在其前十大重仓股之中(zhōng)。

　　从增持力度上(shàng)看(kàn)，刘(liú)彦(yàn)春对中(zhōng)国中免加仓(cāng)力(lì)度最大，一季度(dù)环(huán)比？增持9.57％。此外，相比去年(nián)底持仓，美(měi)的集(jí)团新进前十大(dà)重仓股之列，而晨光股份退出前(qián)十大重仓股。

　　谈及(jí)后市表示，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)表示，一季度，我国经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏(sū)。海(hǎi)外通胀预期变(biàn)化对国内资(zī)本(běn)市场造成较大(dà)扰动。美国失业率水平再(zài)创(chuàng)新低，意味着高利率环境大概率持续(xù)更长时(shí)间(jiān)。气(qì)球事件导致(zhì)中(zhōng)美关(guān)系再度紧张。国内(nèi)强刺激预期落空，叠(dié)加海外风险事件，股票(piào)市场开(kāi)始偏(piān)离复苏主线，博弈(yì)气氛渐浓。

　　我国经济复苏(sū)、美国紧(jǐn)缩后通(tōng)胀下行仍(réng)将是(shì)今年(nián)主要宏观背(bèi)景。经济运行(xíng)正常化(huà)需要一个过程(chéng)，特(tè)别(bié)是(shì)居民和中(zhōng)小企业，需要时(shí)间修复资产负债表、修复信(xìn)心。随着经济逐步正常(cháng)化，居民消费(fèi)信心回(huí)升、超额储蓄(xù)下降是必然事件，消费今(jīn)年(nián)大概率超预期回升。就近期(qī)公(gōng)布(bù)的社融和地产(chǎn)数(shù)据分析，二(èr)季度A股(gǔ)盈利增速有(yǒu)望(wàng)进入(rù)上行(xíng)周期(qī)。

　　海外(wài)银行(xíng)暴(bào)雷反映出加息过快带(dài)来的金融风险，本身(shēn)会加大紧缩效应，联储紧(jǐn)缩速度和幅度(dù)向下修正(zhèng)。紧缩带来(lái)的金融风险更多(duō)是(shì)流动性问(wèn)题，底层资产问(wèn)题(tí)不(bù)大，海(hǎi)外央行及(jí)时救助可以避免风险蔓延。至少现阶段我(wǒ)们(men)认为(wèi)出现金融危(wēi)机的(de)风险不(bù)大。欧(ōu)美(měi)等发(fā)达国家(jiā)通胀和(hé)金融风险并存，处理难(nán)度较大，这(zhè)也(yě)意味着全球无风险收益率在相对(duì)顶部位置(zhì)，国家之家沟(gōu)通对话、加强合作的可能(néng)性也在加大。

　　全球经济正在重(zhòng)回(huí)正轨(guǐ)的路上。除(chú)了继续(xù)关(guān)注(zhù)整个(gè)经济体(tǐ)发展状况之外，我们可以将(jiāng)目光(guāng)更多放(fàng)在微观(guān)企业层面。可以看(kàn)到(dào)很多公司(sī)在过去几年(nián)始终(zhōng)做(zuò)正确的事(shì)，经(jīng)营(yíng)效率提升，逆(nì)境(jìng)中变得更加优(yōu)秀、更加强大。不必总是关(guān)注宏观数(shù)据(jù)，多看(kàn)看(kàn)微观企业(yè)变化可(kě)以(yǐ)让内心(xīn)更加平静。我们(men)对全(quán)年(nián)股票市场有信心(xīn)，未来将继续保持合同约定较高仓位(wèi)运作，更多在顺周期行业中寻找(zhǎo)投(tóu)资机会。期待为(wèi)持有人创(chuàng)造良好收益。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的