美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策会(huì)议(yì)，决定(dìng)将欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(sh跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗òu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的(de)关(guān)注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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