近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的(池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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