美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型(xíng)的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的(de)美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新(xīn)数据(jù)与2008年世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等(děng)风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由(yóu)日度级别(bié)演变成(chéng)周度级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关(guān)注(zhù)点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空(bù)再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐(tán世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空g)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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