衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济(jì)分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人(rén)库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发(fā)表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投资(zī)者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而(ér)且(qiě)通(tōng)常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话中直接问他(tā)们(men)是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压(yā)力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来(lái)看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美(měi)联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金(jīn)融市(shì)场的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需(xū)要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继(jì)续大区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导致告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗相(xiāng)关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随(suí)着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以及稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低(dī)硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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