今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十(shí)只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去(qù)2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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