自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以享受行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)美女脱了个精光露出奶囗和尿囗更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法令修(xiū)正案(àn)，将先(xiān)进(jìn)芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行(xíng)库(kù)存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片美女脱了个精光露出奶囗和尿囗厂商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机(jī)会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下(xià)半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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