芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失(shī)业(yè)人口只能将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失业增(zēng)加，不要(yào)忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业(yè)人口仍增(zēng)加的(de)原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的(de)分化，带(dài)来(lái)青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率的(de)分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报告将重点研究(j左眉毛有一根特别长是什么意思？iū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于(yú)全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国的(de)劳(láo)动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能(néng)忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失(shī)业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了(le)当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初(chū)步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生(shēng)；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去(qù)年(nián)同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一(yī)比例(lì)最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业人口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段左眉毛有一根特别长是什么意思？逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下(xià)就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分(fēn)布决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口来自何(hé)处之前，需要研究青年就(jiù)业(yè)的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业(yè)是(shì)国(guó)民(mín)经(jīng)济(jì)分(fēn)类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计算各行业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除(chú)以各行业的(de)青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分(fēn)子(zi)端(duān)来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的青年失业人(rén)口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些行业(yè)的就(jiù)业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青(qīng)年人(rén)口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道(dào)，这(zhè)将从(cóng)分母端推(tuī)升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年(nián)在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年(nián)的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看，对学(xué)历(lì)的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业(yè)市(shì)场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业(yè)时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变(biàn)失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部(bù)就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是(shì)指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人(rén)员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来自全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查范(fàn)围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围内(nèi)开展，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则(zé)在长表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍(réng)会(huì)存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自(zì)何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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