投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以(yǐ)及估值等因素。

　　近期，受益于人工(gōng)智能主题(tí)的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至6月(yuè)1日收(shōu)盘，最新股(gǔ)价达(dá)397.7美元，市值超过(guò)9800亿(yì)美元，逼近(jìn)万亿美元大关(guān)。

　　英伟(wěi)达今(jīn)年(nián)股价的强劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云计(jì)算(suàn)、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资(zī)能(néng)火(huǒ)热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片(piàn)和算力的先进技(jì)术，英(yīng)伟达公(gōng)司的股价在近期大(dà)涨。5月30日盘中，该公司股价最高达(dá)到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元(yuán)。截至(zhì)6月1日收盘，其股价回落至(zhì)397.7美(měi)元，但依旧有望再次(cì)突破(pò)万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在(zài)中(zhōng)国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元(yuán)宇(yǔ)宙方面的(de)工(gōng)作正在改变全球大型行业(yè)，并将(jiāng)为社会带来深远(yuǎn)的影(yǐng)响(xiǎng)。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国(guó)内(nèi)市(shì)场对于AI行情的(de)关注热情也是持(chí)续高(gāo)涨。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅最高的(de)股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能(néng)自动内容(róng)生成）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧随(suí)其后(hòu)的便是传媒、云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等主题E公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表TF，多(duō)只(zhǐ)云计算、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布局英伟达或相(xiāng)关(guān)概(gài)念股(gǔ)。交易软件通达(dá)信推出了(le)英伟达概念(niàn)股，该(gāi)软(ruǎn)件信息显(xiǎn)示，相(xiāng)关概念股一共包含32家A股上市公司，这些公司与英伟(wěi)达在某些方面(miàn)有业务上(shàng)的合作。从公募基金(jīn)一季度末的数据来看，部分(fēn)被纳(nà)入(rù)重仓(cāng)股名单。

　　直接或间接持有英伟达(dá)公司股(gǔ)票的公募基金主(zhǔ)要(yào)集中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英(yīng)伟(wěi)达且基金(jīn)规模最高(gāo)的是广发纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金今(jīn)年一(yī)季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯达克100指(zhǐ)数，前(qián)十大重仓股(gǔ)中包括苹果、微软(ruǎn)、英伟达和谷歌等多家(jiā)全球科技(jì)公司。

　　主动(dòng)管理型(xíng)基(jī)金中，持(chí)有英伟达且规模(mó)最高的是广发(fā)全球精(jīng)选，该只(zhǐ)基金(jīn)今年一季度末规模为(wèi)25.6亿元，英伟达是其第二大(dà)重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为(wèi)9.39％。除了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表等多只科(kē)技股。

　　挖财基金投研人(rén)员郑(zhèng)昕昊告(gào)诉《国际金融报(bào)》记者，国(guó)内AI投资的热潮与微软、英伟达等美股科技股年初(chū)至今的(de)大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就(jiù)在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整(zhěng)合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微(wēi)软还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元，这是AI领域史(shǐ)上(shàng)规模(mó)最大的一笔投资。作为(wèi)一(yī)站式解决方案(àn)的提供商，英伟达(dá)公司是今年(nián)AI概念热潮中的另一大(dà)赢(yíng)家，该公司(sī)今(jīn)年一季(jì)度的(de)业(yè)绩远超预(yù)期，AI芯片所在(zài)数据中心(xīn)业务的营(yíng)收创历史新高(gāo)，远好于市场预(yù)期。

　　如(rú)何把握投(tóu)资机会

　　对于寻(xún)求AI主题投资(zī)机(jī)会(huì)的投(tóu)资(zī)者而言(yán)，英伟(wěi)达(dá)和(hé)微(wēi)软在(zài)内的众多美股科技股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目(mù)前(qián)的产业发展趋势来看，AI应用已是科技革(gé)命最新的突破(pò)口。能够率先建立起良(liáng)好(hǎo)商业模式的公司与掌握(wò)AI应用(yòng)核心竞争力的公司将会成为未来(lái)最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已具备这(zhè)些特质，他(tā)们的中长期基(jī)本面有所改(gǎi)善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来(lái)的故(gù)事(shì)看起(qǐ)来(lái)很美好，但实(shí)际投资中还受诸(zhū)多(duō)因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为，半导体作(zuò)为AI受益(yì)板块，受到资金关注(zhù)，行业成交热度上(shàng)升(shēng)，从(cóng)3月中旬一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接近30％。但(dàn)其(qí)上(shàng)涨并未得到业绩的验证，半导体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比(bǐ)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据的(de)跟踪，目前全(quán)球(qiú)半导体产业整(zhěng)体仍处于主动(dòng)去库存阶段(duàn)，行(xíng)业并未迎来拐点。在(zài)缺乏(fá)基本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬(xún)以来半导体重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽然有所企稳(wěn)，但(dàn)也很(hěn)难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百(bǎi)临咨询(xún)首席(xí)分析师秦(qín)洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱(qū)动(dòng)力(lì)主要来(lái)源于(yú)AI产业的大发(fā)展，带(dài)动GPU（图形处(chù)理器）为代表的算力芯片业务快速(sù)增长(zhǎng)，美股英伟达的股价表现以及背后(hòu)的产(chǎn)能扩张信息就是(shì)最好的例证。而从(cóng)未来的一段时(shí)间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前(qián)半导体(tǐ)产业周期尚未反转，但在资(zī)金情绪、政策扶持和半导体设备业绩(jì)高增长等利好因素支撑下(xià)，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的角度考虑(lǜ)，秦(qín)洪(hóng)认为，虽(suī)然AI产(chǎn)业(yè)的发展趋(qū)势(shì)值(zhí)得(dé)期待，但投资需要(yào)仔细观察，“就(jiù)A股的(de)过去经验来(lái)看，大热必死、均(jūn)值回归的(de)规律永不变色，所(suǒ)以投资与(yǔ)产业(yè)发展之间存在着(zhe)较大差(chà)异。在操作中，不(bù)宜在股价高涨、人(rén)气(qì)亢奋时买入，而是(shì)需要(yào)在(zài)相对低位或调整一定程度后(hòu)再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除了(le)关注AI产(chǎn)业景气、资金情(qíng)绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证以及(jí)估(gū)值等因素。在具体投资的时(shí)候要选(xuǎn)择掌握核心(xīn)技术、真正具有核心竞(jìng)争(zhēng)力的投资标的，确保产业(yè)景气能够反映在未来的业绩上，要避免没有业(yè)绩支持的跟风炒(chǎo)作。另外，好的投资(zī)标的(de)也要以合适的价(jià)格买入，否则很可(kě)能会(huì)赚了景(jǐng)气(qì)亏了钱。最后，投资(zī)者要(yào)做好分散配置(zhì)，不要将资金全押一个赛道(dào)。

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