“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数(shù)据公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期美债收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资者预期的美联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期(qī)间(jiān)将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息的(de)几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。标(biāo)普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的打击(jī)下持(chí)续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美(měi)国(guó)劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集中在(zài)教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业人数减少，私人(rén)服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳(wěn)定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个(gè)月就业(yè)人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着各(gè)行业(yè)裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着(zhe)需求(qiú)降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步(bù)加息(xī)的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动(dòng)”是大(dà)概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据(jù)，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随(suí)着(zhe)美国政府债务(wù)上限问题落(luò)地(dì)，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声(shēng)称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在会议(yì)上决(jué)定(dìng)进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实(shí)实的(de)消息意(yì)味(wèi)着更(gèng)多的(de)不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份额(é)，这(zhè)也(yě)让(ràng)分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投(tóu)机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧佩(pèi)克+本(běn)周末不可(kě)能减产，布(bù)伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特(tè)在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格在六(liù)个(gè)月内(nèi)从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tón女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么g)时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰(lán)在(zài)成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国之(zhī)前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克(kè)兰(lán)需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考(kǎo)消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基向北约各国(guó)领导人明确(què)表(biǎo)示，除(chú)非向(xiàng)基(jī)辅提供(gōng)加入北约(yuē)的(de)路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北(běi)约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的(de)其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员国，而只是(shì)希(xī)望为乌(wū)克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债务上限，避(bì)免了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在(zài)美(měi)联储本月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数(shù)据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价(jià)格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力(lì)价(jià)格(gé)表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发(fā)酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步(bù)归(guī)于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核(hé)心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息(xī)息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略(lüè)意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系国计民(mín)生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给(gěi)率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国(guó)本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的对象是(shì)国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量(liàng)来说(shuō)非常(cháng)小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的(de)话(huà)，性质就不同了(le)。因为(wèi)目前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量(liàng)其(qí)实占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可(kě)能(néng)会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个(gè)事件的进程会(huì)非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入(rù)季节(jié)性(xìng)的(de)增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积(jī)极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也(yě)不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收(shōu)胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概(gài)率(lǜ)较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍然能(néng)够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化高级分析(xī)师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开(kāi)工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲(bēi)观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单(dān)缺货现象仍(réng)存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业(yè)因(yīn)内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场(chǎng)对今年的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是(shì)从汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区(qū)天然(rán)橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国(guó)内需求不行，但是其(qí)实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联(lián)储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国银(yín)行危机和美债(zhài)上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价(jià)走势的(de)主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今(jīn)年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预(女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么yù)计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从(cóng)下半(bàn)年来(lái)看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一(yī)波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市(shì)场从交易预期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实，由于国内(nèi)需(xū)求(qiú)复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝(jué)对低(dī)位才能刺(cì)激有效的去库(kù)和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后续还(hái)需继续(xù)关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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