5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多(duō)是对(duì)公(gōng)业(yè)务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时(shí)本(běn)次降息(xī)有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的(de)情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持(chí)续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存(cún)款与定(dìng)期(qī)存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协(xié)调(diào)调(diào)降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存(cún)款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的(de)方向仍是(shì)由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的(de)概(gài)率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外(wài)来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的(de)定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下(xià)调(diào)存(cún)款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行(xíng)内生资本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低(dī)了银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目前(qián)上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预期(qī)，有利(lì)于降低(dī)全社会无(wú)风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀很难(nán)上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低(dī)全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无(wú)论从淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(cóng)绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平还是从(cóng)信(xìn)用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下(xià)也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市(shì)场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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