30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退市(shì)，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一(yī)字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一年前市(shì)场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的制造(zào)业(yè)库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú左右结构相同的左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全字有哪些，左右结构相同的字大全)动(dòng)性大(dà)概率仍(réng)然维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美(měi)联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续(xù)。

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