如果要(yào)论二季度迄今，全球股票(piào)市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么(me)显然非日本(běn)股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进(jìn)一步强势(shì)高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年(nián)8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周(zhōu)早些时候，东证指数已经率先创下了(le)1990年8月3日cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的以来的(de)最(zuì)高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年(nián)以(yǐ)来的强势：东证指数(shù)年内已累计(jì)上涨了逾15％，远远超过了(le)标普(pǔ)500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已(yǐ)上(shàng)涨了11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则(zé)仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周期缩短到二季(jì)度迄(qì)今的(de)短短一个半月，日股的涨幅更是(shì)在(zài)全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日(rì)股为何能(néng)一举领涨(zhǎng)全球？对于许(xǔ)多(duō)国际(jì)市场的投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现(xiàn)出的，无(wú)疑都(dōu)是“股神(shén)”巴菲特(tè)在上月对(duì)日(rì)本市场表(biǎo)现出的强烈(liè)投资意愿(yuàn)。正是巴(bā)菲特进一步增持了日本五大商社仓(cāng)位，令越(yuè)来越多的业内人士开始注意到(dào)这一(yī)全球第三大经(jīng)济(jì)体的巨(jù)大投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　不过，日(rì)股(gǔ)本(běn)轮爆(bào)发背后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)出现让日股变(biàn)得(dé)吸(xī)引(yǐn)人(rén)。巴菲(fēi)特所看到的（机会）其实也正是其他(tā)人眼下正在看到的，人们对日(rì)股的(de)前(qián)景正感(gǎn)到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因素在推(tuī)动着日(rì)股(gǔ)上涨？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国(guó)投资者目前已经连续(xù)第六周成为了日(rì)本股(gǔ)票的净买家(jiā)。在此期间，外(wài)国投(tóu)资者大举涌入了日股股票(piào)和期(qī)货市场，净(jìng)流(liú)入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易(yì)者又净买(mǎi)入了价(jià)值7810亿日元（约合57亿(yì)美元(yuán)）的(de)股票(piào)和(hé)期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍(bèi)经济学”时代初期以(yǐ)来，他就从未见过外国投资者对(duì)日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和信用(yòng)紧缩风(fēng)险的笼(lóng)罩下，越来越多(duō)的海(hǎi)外投(tóu)资者似乎看到了日本股市作为避(bì)险(xiǎn)地的“稳定性”。日(rì)本股票给(gěi)人的长(zhǎng)期低(dī)迷(mí)印象正(zhèng)在减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对投(tóu)资日本产生了(le)更多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表(biǎo)示，近(jìn)来已受到了越来越(yuè)多平时(shí)不太关注日(rì)本市场(chǎng)的海外投(tóu)资(zī)者的咨(zī)询(xún)。不少海外投资(zī)者(zhě)在看到日本股(gǔ)市的涨幅超过美股后，开始调查其中(zhōng)的原(yuán)因，他们的(de)建仓买(mǎi)入又进(jìn)一步促使股(gǔ)市上(shàng)涨，形成了(le)目前(qián)的良性循环。

　　一个值(zhí)得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上(shàng)月(yuè)公开(kāi)表(biǎo)态力(lì)挺日股(gǔ)后(hòu)，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在内华尔街资本也已相(xiāng)继(jì)造访日本。这(zhè)些海外(wài)资金有意复(fù)制(zhì)巴菲特的策略，通过低成(chéng)本日元融资押注高(gāo)股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特(tè)在日(rì)本五(wǔ)大商社上的加大投资(zī)，也存(cún)在着在国际市场上分散(sàn)投资对(duì)象的想法。虽然巴菲特(tè)相(xiāng)信(xìn)美国的增长潜力，但(dàn)过度集中(zhōng)会(huì)产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资(zī)策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回(huí)报(bào)率(lǜ)是在波动性(xìng)远低于(yú)美(měi)国科技股的情况下实现的。这意味着日(rì)本(běn)股(gǔ)市对美(měi)国投资者来(lái)说(shuō)应(yīng)该颇(pǒ)有吸引力。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也刺(cì)激了一些(xiē)“末(mò)日准备者”涌入(rù)日本股(gǔ)市，以此(cǐ)作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银(yín)行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份(fèn)报告中也表示，“外资的回(huí)归是日本股(gǔ)市复苏的重要(yào)标志。（我们）将(jiāng)继(jì)续对日本(běn)股票维持超(chāo)配(pèi)，并偏(piān)向银行、金(jīn)融(róng)和价值股的投资。”

　　深层(céng)次(cì)的(de)企业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资者今(jīn)年对日本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和(hé)令人失望的低回报(bào)。那么这一次，即便有着避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要(yào)来日(rì)本市场？日本市场的吸(xī)引力(lì)就一定(dìng)远超全球其他地区吗(ma)？

　　这便(biàn)不得不提日本市场眼下(xià)正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主(zhǔ)要原因还源于治理标准的提高(gāo)，以及企业部门推(tuī)动向股(gǔ)东(dōng)返还现金。日本多年的公司治理改革已开始见效(xiào)，这项改革最初由(yóu)已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的派息(xī)已(yǐ)大幅增加(jiā)，在(zài)截至今年3月的(de)财(cái)年中，日本企业宣布的回购规(guī)模已(yǐ)飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿日(rì)元（合714亿(yì)美元）的历史(shǐ)最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负债(zhài)表上(shàng)有净现金(jīn)，而美(měi)国的这一比(bǐ)例(lì)只有20％多(duō)一点；东证指数成分股公司中(zhōng)约有54％的公司(sī)股价低于(yú)每股(gǔ)账面价值，而标普500指(zhǐ)数成分股中这(zhè)一比(bǐ)例(lì)仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标(biāo)来看，这(zhè)就为(wèi)日本股(gǔ)市提供了更坚(jiān)实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变股价跌破(pò)每股净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求(qiú)上市企业在意(yì)识到资本(běn)成本的前提(tí)下(xià)推进经营并公布(bù)改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动(dòng)已开始扩大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力争“早日实现(xiàn)市(shì)净率(lǜ)超过1倍”的中(zhōng)期经(jīng)营(yíng)计(jì)划和(hé)股票(piào)回购，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下旬也宣(xuān)布了上(shàng)限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱(líng)商(shāng)事在内的日本龙头企业在近期公布财报(bào)时，也均(jūn)宣(xuān)布了(le)新的股票回购计划。不少分析(xī)师预计，到今(jīn)年(nián)5月底，各日本上市公(gcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ōng)司(sī)的(de)回购(gòu)规模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高(gāo)盛首席(xí)日本股票(piào)cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引(yǐn)起许多海外投资者的共(gòng)鸣，他们(men)开始看到这方(fāng)面的有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易(yì)所这些变化的推动下，许多公司正在回(huí)购(gòu)股份，厘清经常令人困惑(huò)的交(jiāo)叉(chā)持股，并在定期(qī)公开会议(yì)之前与股东进行更(gèng)密(mì)切的接触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示(shì)，东(dōng)京证交所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年(nián)在这方(fāng)面(miàn)发生(shēng)的(de)事情比过去30年还(hái)要多”，这是股市充满活力(lì)表现的最大单一原因。他们对提(tí)高(gāo)股(gǔ)本回报率有着坚(jiān)定的态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日(rì)本央(yāng)行目前(qián)依然宽松的(de)货币政策和日(rì)本相对稳健的(de)经济基本面，显然也对日股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男(nán)上(shàng)月已走马上(shàng)任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其大规模的货币(bì)宽松(sōng)路线。即(jí)便日(rì)本通货膨胀率超过了央(yāng)行(xíng)2％的目(mù)标，但植田和男(nán)依然强调，“还不能放(fàng)心(xīn)地说通胀（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半年还在持(chí)续加(jiā)息，并已被(bèi)迫在物价与经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的日本央行(xíng)眼下依然处于(yú)能让海外(wài)投资者放心购买的(de)状态。

　　日本宏观经济的表现(xiàn)目(mù)前也相对更为稳健。日本(běn)内阁府17日(rì)公布(bù)的数据(jù)显示，今年前三(sān)个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折合(hé)成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季(jì)度以来(lái)新高。

　　日(rì)本国家旅游局(jú)表示，受(shòu)益于中国放宽旅行限制，4月商(shāng)务和休闲外(wài)国游客人(rén)数(shù)从此前(qián)的(de)182万攀(pān)升至(zhì)195万。高盛策(cè)略师在报告(gào)中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强(qiáng)劲(jìn)资本支出计划和日本央(yāng)行(xíng)持续宽松等积(jī)极(jí)因素，日本这个世界(jiè)第三大经济体(tǐ)的前景十分(fēn)强劲(jìn)。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经(jīng)济前景指数来看(kàn)，日(rì)本目前是(shì)七国集团中唯(wéi)一一个超过临(lín)界线100的。

　　日(rì)本第三大在(zài)线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企业的业绩似乎(hū)相当不错，重要的汽车(chē)行业(yè)预(yù)计利润将增长。以(yǐ)内需(xū)为导向的企业正受(shòu)益于入(rù)境游(yóu)增长的前景，而(ér)大型(xíng)银行(xíng)也获(huò)得了丰厚的收益。预(yù)计日本股市(shì)到今年年底将进一步(bù)上(shàng)涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券(quàn)也认为，日本股市今年的涨势或将延续下去，因盈利增(zēng)长(zhǎng)、股票回(huí)购和估值仍(réng)处于低位(wèi)吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理(lǐ)的(de)改善均提(tí)振(zhèn)了市(shì)场，而(ér)企业财报的不俗(sú)表现或有望成为最新的上(shàng)行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的