中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说苏三起解的故事，苏三起解的故事简介，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　苏三起解的故事，苏三起解的故事简介>外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(sh苏三起解的故事，苏三起解的故事简介èng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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