芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如(rú)今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)女生有感觉了是怎么样的呢年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业(yè)率较去(qù)年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要(yào)是三个(gè)因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人(rén)数的基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在(zài)校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也(yě)大致类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高女生有感觉了是怎么样的呢

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从(cóng)行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研(yán)究(jiū)青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农(nóng)业大量(liàng)流(liú)入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的(de)青年就业比例(lì)变动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本(běn)一致，即(jí)青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的(de)青年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率(lǜ)的近(jìn)似替(tì)代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服(fú)务(wù)、公(gōng)共(gòng)管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今(jīn)年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前(qián)青年(nián)失业人员增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带(dài)来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后(hòu)者来(lái)自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随(suí)着(zhe)疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明(míng)显增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能仍然(rán)较难(nán)回(huí)到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披(pī)露(lù)的(de)青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加1女生有感觉了是怎么样的呢32万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一部(bù)分，另(lìng)一部(bù)分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的(de)变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的(de)两个(gè)要点：一是调查(chá)失(shī)业率是城镇就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青(qīng)年失(shī)业率的讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念(niàn)均是(shì)指城(chéng)镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来(lái)看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国(guó)劳(láo)动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的(de)城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异(yì)仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证(zhèng)券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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