今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板本番什么意思 日语里本番什么意思块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营效本番什么意思 日语里本番什么意思率，以及(jí)对外(wài)输(shū)出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分(fēn)的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有本番什么意思 日语里本番什么意思(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于(yú)中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于(yú)经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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