4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而(ér)国(guó)外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期(qī)，叠(dié)加新疆天气(qì)不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达(dá)到(dào)近两年(nián)来最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格持续上涨，但下(xi铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢à)游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对(duì)于(yú)新(xīn)年度产(chǎn)量大降的(de)担(dān)忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度(dù)引发(fā)了(le)市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新高。铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢p>

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下(xià)降，根(gēn)据我们的(de)调研(yán)结果推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售(shòu)卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种期(qī)低温天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉(mián)花(huā)减产概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目(mù)前(qián)下(xià)游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业者担(dān)忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的(de)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需(xū)求下滑，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉价(jià)格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍(réng)有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在(zài)升级(jí)改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概(gài)率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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