编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zh一里地等于多少米，一里地等于多少米千米óu)，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医一里地等于多少米，一里地等于多少米千米学(xué)去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏(piān)低(dī)的(de)估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题(tí)为例(lì)分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新的(de)信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续(xù)增长的(de)消费及原材(cái)料放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗器(qì)械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们(men)的(de)追捧(pěng)，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一里地等于多少米，一里地等于多少米千米