今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报(bào)表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。<a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大/p>

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务的(de)人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的(de)积极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了(le)较(jiào)大(dà)幅度的调(diào)整。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及(jí)芯片板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步(bù)的制裁已经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续(xù)研发(fā)攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的(de)大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自(zì)于(yú)投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大，除了(le)诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视(shì)的营收增(zēng)长起了(le)很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度(dù)退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外(wài)一只可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美(měi)的(de)集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们(men)亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持(chí)了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期(qī)的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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