编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜(bǎng)的(de)老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众不(bù)同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一(yī)环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区别是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及(jí)个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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