5月12日晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募(mù)景林资产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季(jì)度(dù)持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行一周期是什么意思是多少天业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观(guān)数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，一周期是什么意思是多少天市场(chǎng)观点(diǎn)认为(wèi)，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资(zī)金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继续向一周期是什么意思是多少天上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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