总(zǒng)市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监(jiān)会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一(yī)天，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息(xī)，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创(chuàng)新(xīn)投资带(dài)来风险管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易和风(fēng)险管理需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的(de)规模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度产(chǎn)生(shēng)积极(jí)影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创板市场投资带(dài)来(lái)中长(zhǎng)期资金，增(zēng)强(qiáng)市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全(quán)多(duō)层次资(zī)本市(shì)场产品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指(zhǐ)数的(de)场(chǎng)内期权(quán)品种，科技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻(chè)落实(shí)党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院(yuàn)关于推进上海国(guó)际金融中心建设(shè)、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放决策部署的重要(yào)安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激(jī)发(fā)科(kē)创板创新活力，满足(zú)多元(yuán)化的(de)交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助(zhù)于继续(xù)发挥好(hǎo)科创板改革先行先试(shì)的示范引(yǐn)领作用，不断(duàn)提(tí)升(shēng)服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所(suǒ)官网也发(fā)布消息(xī)，上(shàng)交所(suǒ)将在中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上(shàng)市，是(shì)上(shàng)交(jiāo)所贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要(yào)》提(tí)出(chū)的“完善金融(róng)支持(chí)创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战(zhàn)略的重(zhòng)要举措，对促进科创板企(qǐ)业进一步(bù)发挥科(kē)创能效、支持科创板建设(shè)具有(yǒu)积极意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步推进(jìn)，市(shì)场运行平稳有序，支持和(hé)鼓(gǔ)励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上市的集聚示范(fàn)效(xiào)应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的(de)科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工(gōng)具(jù)，上交所根据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权(quán)新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作(zuò)为完善科创板(bǎn)配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力(lì)和流动性、推(tuī)进科创板做(zuò)市商制(zhì)度(dù)功(gōng)能(néng)发挥、持续发(fā)挥科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范(fàn)引领作用(yòng)的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资(zī)者(zhě)风(fēng)险管理需要，有助(zhù)于科(kē)创板更好发(fā)挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于(yú)促(cù)进科创板(bǎn)和(hé)股票期权市场长期持续健康(kāng)发展意义重大。”上交所相关(guān)负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权(quán)市场的稳健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作，多(duō)举(jǔ)措确保不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思新产品平(píng)稳上市。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，证监会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，持续完善制度规则(zé)体(tǐ)系，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将进(jìn)一步完善风险防控机(jī)制，并根据(jù)市场运行情况改(gǎi)进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上交所(suǒ)高度重视(shì)ETF期权市场(chǎng)风险(xiǎn)防控工作(zuò)，基(jī)于我(wǒ)国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施(shī)了(le)投资者适当性管(guǎn)理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额(é)制度(dù)等一系列风控安排，保障了期权市场平(píng)稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿用前期的(de)风控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风险防控和(hé)市场监管措施的(de)基础上，进(jìn)一步做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在(zài)中国证监会的指导(dǎo)下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好各项业(yè)务和技不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(jì)术准(zhǔn)备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规模和流(liú)动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市场(chǎng)基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格发(fā)现、风险管(guǎn)理、完善(shàn)市场多空平衡机制等方面发挥了(le)重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股(gǔ)票期(qī)权试点(diǎn)以来，证监会组织沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权(quán)，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，有(yǒu)效发挥了(le)引入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现货市场的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，作为(wèi)股(gǔ)票市场(chǎng)的基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易(yì)上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市交易(yì)沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同(tóng)期深交(jiāo)所上市创业(yè)板(bǎn)ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易(yì)。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投(tóu)资者的风(fēng)险(xiǎn)管理工具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投资人士(shì)对此表(biǎo)示，目前我国(guó)已经推出了不同类型的期(qī)权品种，不同品种对应市场不同的(de)市值的(de)公司和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资(zī)有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同投资者的(de)投资交易需(xū)求。

　　同时(shí)，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的(de)合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华(huá)夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达(dá)创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都(dōu)是期权合约(yuē)标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模第二(èr)名。另(lìng)外，易方达(dá)、工银瑞信(xìn)基(jī)金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模(mó)也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合(hé)约标的(de)，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的(de)的可(kě)能性较大，管理规模和产(chǎn)品流动(dòng)性都具备(bèi)突出优势(shì)。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标(biāo)的纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的(de)规模(mó)、流动性和交投活(huó)跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可(kě)以借助相(xiāng)应的(de)风险管(guǎn)理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的配套策略也会(huì)丰(fēng)富起来(lái)。充分(fēn)发挥上(shàng)述(shù)作用，可以提升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工具(jù)，有利(lì)于吸引中长资资金，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理(lǐ)称。

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