今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在(zài)新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的yāng)企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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