“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机(jī)电出口金额(é)维持强势(shì)，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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