近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(w护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗én)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原因。

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