本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合(hé)作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入初期非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大(dà)得(dé)多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散三公分是多少厘米 三公分是多少毫米染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技(jì)术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低(dī)于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综(zōng)合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户(hù)需求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得(dé)购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不(bù)错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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