衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商务部经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经(jīng)济(jì)最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiā白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因n)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为(wèi)，曝光的(de)视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能(néng)会导致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高(gāo)官的(de)言论通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官(guān)员的言(yán)论(lùn)可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回(huí)调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议(yì)的临近，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地(dì)区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入(rù)对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊(hú)，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的(de)影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期(qī)内原油(yóu)系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本(běn)面差异还是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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