“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万biāo)，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可(kě)能加大。一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测，思(sī)路(lù)为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们(men)基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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