金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资者可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民(mín)币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受(shòu)认可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖(mài)方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确(què)跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到(dào)期或不再继续(xù)参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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