今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōn200克等于多少毫升水，200克是多少ml水g)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布(bù)基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规(gu200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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