AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目(mù)标。

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