钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价(jià)过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科技如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析师(shī)和个(gè)人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的(de)前(qián)车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体包括(kuò)笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来(lái)公司(sī)经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技(jì)及(jí)子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审(shěn)批(pī)通过(guò)，参团银(yín)行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额(é)为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在(zài)当前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资(zī)金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池(chí)与巨(jù)头们不(bù)相(xiāng)上下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬(lǎo)们已(yǐ)经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子(zi)电(diàn)池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名称和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)落(luò)地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研(yán)记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝(jué)大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的(de)钠(nà)电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台(tái)前的(de)，去年(nián)底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)进(jìn)程(chéng)的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它(tā)是(shì)锂(l观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单ǐ)离子电池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目(mù)前(qián)三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对(duì)钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业(yè)链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进(jìn)一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池(chí)的(de)成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据(jù)碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)管公(gōng)司对(duì)进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者(zhě)的(de)产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天差(chà)地(dì)别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个(gè)月，达产年(nián)可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚远。

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