美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科(kē)技(jì)以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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