衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部(bù)经济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友好的(de)谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论通(tōng)常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安(ān)表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目(mù)前国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险再(zài)次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看(kàn)，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的(de)EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局(jú)面形(xíng)成对峙的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，短期(qī)内原(yuán)油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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