随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代(dài)方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总监王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一(yī)季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前(qián)市场提供的(de)较低估(gū)值(zhí)水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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