金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑，白(bái)银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪(xù)修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属(shǔ)大(dà)幅下(xià)行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(hu感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内í)落等因素(sù)综(zōng)合(hé)影响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机(jī)引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置依感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(yī)然是(shì)核心建议(yì)。

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