编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任rong>他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一(yī)季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他(tā)加(jiā)仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预(yù)期下(xià)，我们(men)较为看好今年(nián)的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行(xíng)业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zà特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任i)圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上一(yī)季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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