近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。<太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗/p>

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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