编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树(shù)”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地(dì)产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季(jì)报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的(de)高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科(kē)等标的(de)年内涨(zhǎng天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公(gōng)司(sī)，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名的万家(jiā)基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票(piào)在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这(zhè)一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音