昨夜(yè)，美(měi)国(guó)银行股持(chí)续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大(dà)指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可(kě)能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认(rèn)为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽(qì)车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任(rèn)”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政府将可能(néng)无(wú)法向军人家庭和依赖社(shè)会保障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的(de)连(lián)任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄(líng)可能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时(shí)，这位资深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是一个(gè)主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市(shì)的(de)第一个交易日(rì)结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整系数根(gēn)据(jù)相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格(gé)走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原因(yīn)有四点：一是(shì)短期(qī)二次(cì)育肥造成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调(diào)运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查’，猪价(jià)阶段(duàn)性触(chù)底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师(shī)蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下(xià)半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化(huà)为“强(qiáng)化以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预(yù)计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求(qiú)状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期(qī)货(huò)盘面(miàn)资金已(yǐ)经提前(qián)反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查(zhū)理论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概率环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调(diào)控之下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期(qī)货盘(pán)中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续(xù)第(dì)三(sān)个交(jiāo)易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需(xū)求(qiú)端(duān)的扰动，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而(ér)降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处(chù)于(yú)短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大(dà)的(de)back结(jié)构也显示出(chū)市场对(duì)东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于(yú)平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出(chū)口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继(jì)续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季(jì)节(jié)性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国(guó)内(nèi)食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据(jù)目(mù)前已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未来供应(yīng)充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的(de)情(qíng)况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多(duō)因素对(duì)盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查