财联社6月3日讯（编辑(jí) 刘越）啤酒行业具备(bèi)明显的淡旺(wàng)季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏(xià)天历来是啤酒(jiǔ)企业的(de)“兵家(jiā)必(bì)争之地”，而年内火爆的淄(zī)博烧烤一定程(chéng)度上助力啤酒(jiǔ)行业“淡季(jì)不淡(dàn)”，盛(shèng)夏旺季更是值得投资者期待(dài)。

　　从一季(jì)度业(yè)绩(jì)来看，燕京啤酒(jiǔ)以近(jìn)74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的(de)同比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破(pò)百亿元。但包括百威亚太、兰州(zhōu)黄河和西藏发(fā)展在内的(de)外资系啤酒(jiǔ)公司基本面仍(réng)然堪忧，业绩下滑或(huò)亏损，本土与(yǔ)外资两大阵营的分化(huà)明显(xiǎn)。

　　去年消费整体(tǐ)偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮(liàng)色(sè)。民生证(zhèng)券王(wáng)言海5月(yuè)8日发布的(de)研(yán)报(bào)指出，2022年(nián)啤酒板块营(yíng)收稳增(zēng)、归(guī)母净利润高增；2023年伴随(suí)疫情扰动褪去，下游(yóu)场景(jǐng)逐(zhú)步复(fù)苏，叠加成本压力边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)弱(ruò)势区(qū)域持续(xù)扭(niǔ)亏(kuī)、释放利润的一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在(zài)中国市(shì)场(chǎng)颓势明显(xiǎn) 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局或成“一超多(duō)强”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶(jiē)段低点迄今股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿(yì)港元，后者(zhě)总市值超1300亿元。燕京(jīng)啤(pí)酒、重庆啤酒和(hé)珠江(jiāng)啤酒股价同期(qī)累(lèi)计(jì)最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高(gāo)点迄今重庆(qìng)啤酒股价跌近六(liù)成，珠江啤酒则(zé)跌(diē)超三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专(zhuān)项工程(chéng)”后，啤(pí)酒产业兴起，北京的燕京、上海的(de)力(lì)波、福建的(de)惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆(qìng)的山城、四川的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河南(nán)的(de)金星、陕西(xī)的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过(guò)“大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷国啤酒市场五强(qiáng)争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士伯(bó)、燕京啤(pí)酒的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年(nián)，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的(de)研报罗(luó)列五(wǔ)大巨头的(de)具体市场份(fèn)额，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格(gé)局。

　　孙山山指出(chū)，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属于中等水平(píng)，市场集中度仍有提升空间，待(dài)CR1市占率(lǜ)提升后(hòu)头(tóu)部企(qǐ)业将(jiāng)有(yǒu)望进一步提升盈利(lì)水平。分析人士指出，如果“大鱼吃(chī)大鱼”的(de)市(shì)场(chǎng)趋势(shì)不(bù)变，经(jīng)过一段(duàn)时间的(de)此消彼长，持(chí)续(xù)多年的“五强争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和(hé)百威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意(yì)的是，这几年(nián)，外资啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场颓势明显，百威英博(bó)销量下滑(huá)，一(yī)手(shǒu)扶持的(de)嫡(dí)系珠江啤(pí)酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预(yù)测2023年的营业利润增长将低于(yú)去年的(de)水平，研(yán)报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯在华运(yùn)营啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及(jí)嘉(jiā)士伯啤(pí)酒在(zài)中(zhōng)国多个地区的销(xiāo)售权划归重庆啤酒。

　　主流(liú)厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价 占据高(gāo)端如同坐(zuò)拥印钞(chāo究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷t: 24px;'>究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年啤酒行业(yè)的(de)业绩增长，多(duō)亏了高端(duān)化。此前多年，高端啤酒市(shì)场主要由(yóu)外资(zī)啤(pí)酒(jiǔ)百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来，本土啤酒开始发力。以销量最大(dà)的华(huá)润雪花啤(pí)酒为(wèi)例(lì)，早(zǎo)年畅(chàng)销大江南北的大绿棒子(zi)，现在(zài)已经很难见到了(le)，各种纯(chún)生、原(yuán)浆、精(jīng)酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业处于产业链中游，对(duì)上游成(chéng)本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本(běn)主要(yào)材料；下游终端议价能力较强，进入存量(liàng)竞(jìng)争(zhēng)时代后，企(qǐ)业为向高(gāo)端化(huà)转型已(yǐ)多(duō)次实施提价举措(cuò)。符蓉指出，2023年(nián)餐饮(yǐn)等现饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤(pí)酒龙(lóng)头(tóu)产品结构优化、加速高端化(huà)进程，2023年吨价提(tí)升幅度或不弱于成本催生普遍提价(jià)的(de)2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提价区域由部分到(dào)全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流(liú)厂商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)提价，中高低档(dàng)均(jūn)有所涉(shè)及。勇闯天涯(yá)出(chū)厂价提升(shēng)0.5元(yuán)左右，崂(láo)山啤酒零(líng)售价从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤酒市场的产品价(jià)格稳定(dìng)在3-5元区(qū)间，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)的“一(yī)世传奇”，百威啤酒的(de)“大师传(chuán)奇(qí)”，都(dōu)是为了(le)继(jì)续突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端(duān)齐发(fā)力 高端(duān)化势能锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒率先(xiān)在(zài)2020年率先推出(chū)“百年之(zhī)旅(lǚ)”，售价(jià)388元，并在2022年推(tuī)出价值1399元的“一(yī)世传奇(qí)”；超(chāo)高端产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，青岛啤(pí)酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月(yuè)29日发布的研报指(zhǐ)出，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)中档(dàng)高端齐(qí)发力(lì)，高端化势能锐不可当(dāng)。产(chǎn)品端方面，公司在坚持(chí)纯生系(xì)及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进(jìn)一(yī)步(bù)提升中档(dàng)崂山品牌占(zhàn)比，并借助(zhù)桶啤、白啤等高端(duān)产品放(fàng)量，带动整体产(chǎn)品(pǐn)结构持续升级。随着(zhe)23年现饮场景(jǐng)全(quán)面复苏叠加去(qù)年Q2以来低基数效应，预计公司(sī)全(quán)年业绩将(jiāng)维持(chí)高(gāo)增。

　　▌华润(rùn)啤酒(jiǔ)：收(shōu)购喜力如虎添翼(yì) 但(dàn)目(mù)前主要(yào)销量(liàng)来自中低端(duān)产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购喜力中国正式完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年(nián)跻身世界500强(qiáng)榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展(zhǎn)高(gāo)端市场。华鑫证(zhèng)券指出，华润啤酒高端(duān)及(jí)超高端产品仅占其(qí)收入占比(bǐ)17%，而(ér)经济型（5元(yuán)以下）产品收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场(chǎng)更加认可、熟(shú)悉其经(jīng)济型产品(pǐn)如勇闯天(tiān)涯等(děng)，但(dàn)对其高端产品认(rèn)知(zhī)度(dù)或接(jiē)受度相对偏低。公司提价空间较大，高端(duān)化完成后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤(pí)酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章 借助(zhù)U8势(shì)能持续开拓市场

　　作(zuò)为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风(fēng)光不(bù)在。不仅销售范围收(shōu)缩不少(shǎo)，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不(bù)说，2020年的营(yíng)业额(é)甚至被(bèi)重庆啤(pí)酒反超(chāo)。但燕京啤酒去(qù)年业绩爆(bào)发，营业收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今年(nián)一季度延(yán)续高增，净利同比增长近(jìn)74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长(zhǎng)瓶(píng)颈的秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的成功营销，以及(jí)旗下(xià)燕京酒號(hào)社区(qū)小酒馆这种新零售业态的落地(dì)生根(gēn)。中邮证券分(fēn)析(xī)师蔡雪昱(yù)4月21日研(yán)报指出，渠道反馈，U8一季度(dù)销量同增约50%，公司借(jiè)助U8势能持(chí)续开拓市场，推动整(zhěng)体销量(liàng)同增(zēng)13%至96.31万(wàn)千升(shēng)，同(tóng)时带动公(gōng)司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品点评称，改革红利释放正处起步(bù)阶段，旺季动销加速、成本(běn)优化(huà)之下，公司(sī)业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，精(jīng)酿啤(pí)酒(jiǔ)目(mù)前属(shǔ)于(yú)蓝海(hǎi)市场，拥有巨大发展潜力及空(kōng)间，且目前(qián)行业格局未定，企业拥(yōng)有弯道超(chāo)车机(jī)会；基(jī)于精(jīng)酿(niàng)啤酒多元风味发(fā)展趋势(shì)，产品风味及应(yīng)用(yòng)场景布(bù)局多元化企业，将更加能够(gòu)顺应精(jīng)酿市(shì)场(chǎng)发展趋势，拥(yōng)有长期可持续发展潜力，并(bìng)有(yǒu)望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷