“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环strong>，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)最大的10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国(guó)向各(gè)国出(chū)口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能(néng)没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足(zú)。疫(yì)情二次(cì)冲击(jī)风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。